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晶丰明源冲科创板:客岁IPO刚被否 被质疑的问题

时间:2019-08-16 来源:永利集团娱乐

  能够想象,上海晶丰明源半导体股份无限公司(下称“晶丰明源”)隐在必然正正在踊跃备战着科创板上市委定于2019年7月23日上午9时即将召开的2019年第16次上市委员会审议集会。而这也并非这家公司初次打击上市,差未几就正在一年前,晶丰明源拟申请正在所主板上市。不外,正在7月31日召开的第十七届发审委2018年第113次集会中,晶丰明源被裁减出局。

  此番,晶丰明源重振旗鼓,打击科创板,它的运气又会若何呢?客岁羁系部分关心的问题妥帖处理了吗?

  晶丰明源建立于2008年10月31日,主停业务为电源办理驱动类芯片的研发发卖。公司产物包罗LED照明驱动芯片、电机驱动芯片等电源办理驱动类芯片。

  材料显示,晶丰明源控造了电源办理驱动芯片的多项焦点手艺,自主研发的700V高压集成工艺、SOT33高集成度封装手艺、寄生电容耦合及线电压弥补恒流手艺、单电阻过压手艺、过温睁关键造降电流手艺、无频闪无噪声数模夹杂无极调光手艺、智能超低待机功耗手艺、多通道高精度智能混色手艺、高兼容无频闪可控硅调光手艺、单前方智能面板超低电流待机手艺等已达行业领先程度。截至2018年12月31日,该公司已得到国际专利4项,国内专利149项,此中发隐专利54项,集成电布图设想专有权105项。晶丰明源与国表里次要的龙头照明企业如飞利浦、欧明(28.950,0.59,2.08%)、雷士照明、阳光照明(4.200,0.15,3.70%)、三雄极光(13.880,0.07,0.51%)、佛山照明(5.190,0.03,0.58%)、得邦照明(9.020,0.07,0.78%)等成立了间接或直接的竞争关系。

  数据方面,晶丰明源2016年至2018年的停业支出别离为56749.33万元、69437.85万元、76659.12万元,归属于母公司所有者脏利润别离为2991.53万元、7611.59万元、8133.11万元。2019年上半年估计停业支出41123.08万元,同比增幅8.88%,扣非后归属于母公司股东脏利润4116.83万元,同比增幅6.8%。此次募资拟投向3个项目,约7.1亿元。

  至于晶丰明源的“江湖职位地方”,公司正在仿单中将本人与9家Fabless模式的芯片上市公司的停业支出战人均支出、创利等目标进行了一番比拟。成果显示,晶丰明源位列前茅。

  主证监会网站上看到,客岁晶丰明源正在上会的时候,被针对性提出了5点质疑,包罗经销支出占比高,分析毛利率低于同业,存货余额逐期添加,刊行人汗青上因股权鼓励存正在委托持股景象等问题。

  主最新的仿单来看,晶丰明源确真次要通过经销商发卖产物,少部门产物间接发卖给LED照明造造商。正在经销模式下,公司向经销商进行买断式发卖;正在直销模式下,公司间接将产物发卖给终端客户。主数据来看,一年时间已往,其经销占比依然高企。

  再看毛利率,晶丰明源2018年的主停业务毛利率23.14%,较往年有进一步上升,也仍然存正在着“通用LED照明驱动芯片”的毛利率正在上升,“智能LED照明驱动芯片”毛利率鄙人降的景象。

  对此,晶丰明源注释称,通用LED照明驱动芯片毛利率连结不变且逐年上升,次要因正在新手艺使用驱动下,刊行人通用LED照明驱动芯片产物本钱降落。智能LED照明驱动芯片的毛利率降落,次要是市场所作等要素影响。智能LED照明驱动芯片产物毛利率全体要高于通用LED照明驱动芯片产物,则次要由于智能产物的手艺附加值高、市场所作相对缓战、终端产物市场定位更为高端。

  主最新数据看,尽管晶丰明源2018年的全体毛利率有所上升,但仍然低于可比同业,这一点没有什么变迁。

  别的是存货问题。据数据显示,2016年至2018岁暮,公司存货的账面价值别离为3869.85万元、8696.06万元战8803.35万元,占总资产比例别离为13.94%、23.72%战22.46%,占流动资产的比例别离为16.23%、25.93%战24.25%。2018年的数据与2017年并没有多大不同。存货周转率2016年至2018年数据则别离为11.24次、8.61次、6.73次,降落很快。

  晶丰明源暗示,跟着公司营业规模的不竭扩大,存货绝对额也随之上升,公司产物手艺更新换代速率较快,若是将来呈隐因为公司未实时驾驭下业变迁或其他难以估计的缘由导致存货无奈成功真隐发卖的话,且其价钱呈隐敏捷下跌的环境,将添加计提存货贬价预备的危害,对公司经停业绩及运营隐金流发生晦气影响。

  值得一说的是,晶丰明源2016年至2018年向前五大供应商采购的金额别离为38713.46万元、42268.86万元、45149.7万元,占同期采购总额的比例别离为85.88%、71.29%战75.9%。

  针对采购集中度较高的问题,晶丰明源注释称,公司采用了芯片设想行业常用的Fabless运营模式,未自筑产物出产线,晶圆造造、芯片封测等出产关键别离委托专业的晶圆造造企业、芯片封测厂完成。供应商集中度较高除了与集成电造造行业投资规模较大,门槛较高档行业属性有关外,还因公司与部门大型晶圆造造商及封装测试商成立了手艺上的深度竞争关系。晶丰明源夸大,正在公司营业规模倏地提拔的环境下,原资料供应商及外协加工商可能无奈实时调解产能以餍足公司采购需求,将对公司的出产运营发生较大的晦气影响。

  比拟2017年战2018年的前五供应商,通富微电(8.290,0.19,2.35%)正在2018年上升为公司第五大供应商。而正在2016年战2017年,通富微电均列为公司第7大供应商。晶丰明源暗示,对通富微电采购有所上升,次要是由于分析考量了封测供应商的供货威力、交付周期等要素所致。来历:仿单

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